把股东当提款机？一垃圾焚烧国企拟IPO募资全部用来还债

时间：2024-08-08 09:50

来源：中国固废网

根据北交所审核项目动态显示，广东东实环境股份有限公司IPO于2024年6月25日已获受理，并于近日收到审核问询函。其中，应收账款较大和同业竞争等方面风险引起大家关注。

根据北交所审核项目动态显示，广东东实环境股份有限公司（简称“东实环境”）IPO于2024年6月25日已获受理，并于近日收到审核问询函。

其中，应收账款较大和同业竞争等方面风险引起大家关注。

除此之外，东实环境本次拟北交所上市募集资金2.4亿元将全部用于还贷。但对投资者而言，东实环境的做法是否合理？

01市国资委控股，垃圾焚烧为主营业务

中国固废网此前报道，广东东实环境股份有限公司(以下简称“东实环境”)2023年12月20日在广东证监局办理辅导备案登记，拟首次公开发行股票并上市。（相关阅读：两家国资环保公司启动IPO上市辅导）

2024年6月21日，东实环境在东莞证券股份有限公司的辅导下，已通过中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）广东监管局的辅导验收。目前，已进入第一轮问询。

据悉，东实环境前身东实新能源成立于2013年，2022年变更为股份有限公司，2023年6月15日在新三板上市。目前，东实集团直接持有东实环境80%股权，通过东实产投间接持有东实环境20%股权，为东实环境控股股东。东莞市国资委合计持有东实环境50000万股股份，占比100%，为东实环境实际控制人。

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据招股说明书显示，东实环境立足城市发展和产业升级，着力打造市政固废综合服务、工业固废综合服务、城市环境综合服务三大业务板块，其中市政固废综合服务包括垃圾焚烧发电及供热、餐厨垃圾处置及资源化利用，工业固废综合服务包括危险废物无害化处置、填埋场浓缩液集中处置、一般工业固废处理，城市环境综合服务包括城市环境及公共服务运营、填埋场治理及场地修复、环境教育等。

东实环境主要通过特许经营等方式从事市政垃圾（生活垃圾与餐厨垃圾）项目、工业固废（危险废物、一般工业固废等）项目的投资、建设和运营，以及环卫一体化/城市环境服务，为政府部门、产废企业提供垃圾无害化处理和资源化利用的整体解决方案，并将处理后的资源化产品销售给下游工业企业及电网公司等客户实现收益。公司主要产品为电力、天然气、油脂等资源化产品，主要盈利点来自于垃圾处置费（生活垃圾、危险废物、餐厨垃圾等）、售电收入、环卫保洁等服务收费。

东实环境主要运营项目包括麻涌环保热电厂、麻涌餐厨垃圾处理厂、海心沙环保热电厂项目、海心沙绿色工业服务项目等。

2021、2022、2023年，东实环境营业收入分别为5.15亿元、8.13亿元、9.83亿元，同比变动57.82%、20.86%；净利润分别为7431.69万元、1.47亿元、1.47亿元，同比变动97.77%、0.27%；经营活动净现金流分别为2.64亿元、2.39亿元、2.88亿元，同比变动-9.21%、20.40%；毛利率分别为42.98%、43.86%、40.29%；净利率分别为14.43%、18.08%、15.00%。

招股说明书显示，垃圾焚烧发电业务是东实环境第一大业务板块，营收占比超过了53%。东实环境主营业务收入构成情况如下：

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