环境产业与资本市场的十年爱恨

科创板的开启仿佛为环境产业带来了十年前创业板开启时的荣光。

创业板是2009年开板的，第二年环保公司来了；科创板是2019年开板的，三达膜当年成功上市，主打膜制造和膜法水处理，姑且也算环保股吧。

2020年，刚到4月份，已经有5家环境企业上市，其中三家科创板，一家中小板，一家主板。除了主板上市的三峰环境是国企，其他四家都是民企。今年也将是环境企业上市的 一个“大年”？

2010-2020，这十年，资本市场让环境产业看到了“大钱”，包括创业者个人，看到了前所未有的风景。

环境产业许多的自留地里，播种的是不一样的“经济作物”，水、气、固废、噪声、检测……卖产品的、卖服务的，搞运营的、做工程的，各有各的门道，但自2010年之后，都有了统一的梦想：上市。主要是IPO，也有少量借壳的。

这十年，轨迹交叠。一些人，成功上市，财富自由；一些人，黯然离场，破产清算；一些企业从云端坠落，一些企业从平地崛起。 

一些套路红极一时，转瞬间成明日黄花；一些不被人看重的种子，却在墙角默默发芽，一朝绽放光华。

过去十年沧桑沉浮，环境产业与资本市场的爱与恨，终究还是爱更多。 

而过去的那十年也埋着未来十年的线索。

01

2010年2月，此前名不见经传的万邦达创业板上市，行业里还是波澜不惊。

4月碧水源创业板上市，才真正是大地惊雷。

上市首日，碧水源股价达到156元，高出发行价127%，荣登沪深两市“第一高价股”宝座，成为了两市第15只“百元股”。上市单日公司市值冲至223亿，公司创始人文剑平以53.11亿元的身价成为当年创业板首富。

从此，“上市”成为行业企业中极被关注的话题。

昨天你还和我平起平坐，今天你就鱼跃龙门、身价百倍；昨天我们还一样为了项目资金苦恼，今天你就金山银山买买买。试问哪个创业者不想复制碧水源的成功路径？

同年10月，《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》出台，在这个文件的刺激下，环境企业“上市热”进一步升级。

上市企业主要为两类，一类为传统水务企业，一类为中小环境企业。尤其是后者，由于碧水源和万邦达被市场热捧，不少技术性水务、环境企业等引入战略投资人，纷纷谋划上市。

2010年，除了污水处理企业碧水源和万邦达，在创业板上市的还有三维丝，这家公司是大气领域的，主营袋式除尘，烟气脱硝，今年1月改名为中创环保。

另外主营脱硫净化剂、脱硫催化剂、其他净化剂的三聚环保，也是和碧水源前后脚上的创业板，后来这两家公司也常常被资本市场相提并论。

做袋式除尘的科林环保，以及主营固废和污泥处理的富春环保，是在中小板上市。

这一年，上市的队伍中还有两家国企，不过重资产的它们当然都是主板。在市领导的直接指挥下，重庆水务3月上市。成都的兴蓉投资借壳蓝星清洗上市，2015年改名兴蓉环境。

2010年环境产业与资本市场一见钟情，2011年，火热的激情在持续，尤其是创业板，简直是干柴烈火：7家IPO环境企业中，5家是创业板。

2011年3月，主营自来水的江南水务主板上市。

同月，主营渗滤液和厨余垃圾的维尔利、主营大气污染防治和环境修复的永清环保、主营环境修复的铁汉生态创业板上市。

之后，主营工业废水处理的巴安水务和主营过滤系统的兴源环境也在创业板上市了。

另有主营烟气处理的国电清新上市，该公司2015年更名为清新环境。

创业板。

创业板也叫二板市场，设立于2009年，是为了解决暂时无法在主板上市的创业型企业、中小企业、高新技术企业等的融资问题，特别设立的板块。开办目的是为创新型和成长型企业提供金融服务，为自主创新型企业提供融资平台，并为风险投资企业和私募股权投资者建立新的退出机制。与主板和中小板块比，创业板的门槛更加低，财务审批相对宽松，但是证监会很看重创业板企业的成长能力。

中小板。

中小板是区别于沪深主板的一个独立板块，设立于2004年，为了满足多种经济发展的需要。中小板上市条件与主板类似，但对企业体量的要求较小，当然股票发行的规模也更小。

02

激情的余韵持续到2012年，这年7月，老牌膜生产企业津膜科技（天津膜天膜）越过创业板的门槛。这一年也仅有这一家环境企业成功上市。

2012年11月16日至2013年12月，我国资本市场第八次暂停IPO。虽然监管层一直没有明确表态，但事实证明，2013年IPO确实是停摆状态。

暂停的其中一个原因，是从2009年8月开始，A、B股一路下跌，连续3年成为主要经济体表现最差市场，而深受金融危机影响的欧美国家股市反而率先走出低迷，股指连创新高。

另外一个重要的原因，就是监管层开展了号称史上最严的IPO公司财务大检查，以挤干拟上市公司财务上的“水分”。

宏观形势如此，铆足了劲要上市的环境公司所能做的也只有等待。

2014年，IPO重启之后，全年共五家公司成功上市，其中包括一家主营污水处理的康达环保是港股。

创业板依然是主要归宿：主营节能环保及清洁能源设备的研发、生产和销售的天翔环境，主营烟气净化的雪浪环境，主营污水处理的老牌环境企业国祯环保等三家，都是创业板。

而主营环境修复、固废处理的高能环境却是在上海主板上市，看来民营、环境科技类企业，也不是不能考虑主板。事实上，自高能环境以后，主板上市的民营环境公司就多了起来。

2015年上市的环境公司有七家，其中云南水务是港股。

主营水环境治理的环能科技（现中建环能），主营水处理和土壤修复的博世科，主营水处理剂的清水源都是创业板。

编辑：徐冰冰