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绿谷 | 曾经沧海难为水之“校长”蒋超与金州浮沉

时间:2021-12-06 09:23

来源:绿谷工作室

作者:谷林

 2008年,美国房贷双巨头——房利美和房地美股价暴跌最终推倒美国金融危机的多米诺骨牌,影响波及全球。作为顶级银行的雷曼兄弟和美林也相继爆出问题,前者被迫申请破产保护,后者被美国银行收购。

 之前因为审查等各种原因,金州的上市计划遭遇拖延,资金计划遭受影响。此次金融危机,则更是雪上加雪,金州在美国的上市计划泡汤,资金链出现危机,不得不转让了很多项目以求回血,在风头正劲的垃圾焚烧领域瞬间失速,眼睁睁看着光大国际从此一骑绝尘。

多年后,在作者对蒋超的采访中,他在总结融资的经验时介绍:“当时不太懂,一下子融得太大。对于美林这样的大投资者,有更多的赚钱通道,它们不太会投入更多心力到金州这样被投资企业的发展中去,更多的是财务投资,只关心财务结果。但这与企业的发展会产生矛盾:比如人员问题,企业发展需要做人员储备,而人员成长也需要时间,需要着眼于长远的眼光。而财务投资更看重短期的财务表现。”蒋超的这个思考,恐怕后来在PPP中翻车的大量民企老板们能感同身受:资本给了企业家高飞的翅膀,但它也有着潘多拉魔盒般的危险。

2009年,金州先后引入新的战略投资人安博凯直接投资基金(下文简称“安博凯”)和哈德森清洁能源投资基金,接手了美林的股权,融资5000万美元。2014年,安博凯、哈德森将拥有的金州投资92.7%的股权转让给了北京控股有限公司。这笔交易刷新了之前金州引入美林的交易记录,这笔交易也成为改革开放以来中国环境市场最大一桩并购案。

暮年:金州传奇落下帷幕——招屈庭前水东注

资金短缺,让金州之前一些隐藏或被忽视的管理问题也更多地浮出水面,很多精英人才陆续离开。

施剑2006年也去了香港上市公司百玛士担任CEO。百玛士被首创收购以后,他又同百玛士的老板合作过一些别的事情,2012年被蒋超重新邀请回金州担任北京金州公司的总经理,后来又调任金州工程总经理。

据施剑回忆,他第二次进入金州时,很多熟悉的人都离开了,他虽然也召回了一些人,但团队整体上没有之前那么齐整了。公司整体的干劲和士气也与之前不可相比,很多事情做起来不如以前那么顺畅。

当时金州运作已经比较困难,一些项目没有钱继续投入,一些出差费用甚至都不能及时到位。曾经辉煌的明星公司遭遇如此困境,前后的落差,和苦撑的煎熬,蒋超原先就不太健康的身体也出现了更多的问题。

彼时的金州,可谓元气大伤,但作为曾经的王者,其根基仍在。按照专业人士的说法,只要金州能很好地守住一些有稳定收益的核心资产,即使日后可能回不到鼎盛状态,生存应该不是问题,甚至“小日子过得还不差”。

鹏鹞环保就是一个很好的例子。因为新加坡融资不力,以及战略保守和其他管理原因等,鹏鹞环保错失行业资本时代的高速发展机遇,从昔日的领跑阵营跌落。但凭借较好的风险管控,守住一些运营项目,稳扎稳打,在PPP热潮期间,不仅躲过了其他企业的破产或卖身遭遇,更于2018年成功地重回A股上市,一度成为当时净现金流最好的上市水务民企,而且逆市收购了具有央企背景的中铁城乡环保工程有限公司!这个案例,可以成为“韧性组织”的代表,在当前多变的外部环境下,对于民营企业而言尤其值得借鉴。

但对于蒋超来说,也许是因为当年的光芒太过于耀眼了,吸引力太大,也许因为蒋超原本就是个爱面子、不服输的人,他太想重新崛起了。也许敢于放手一搏,是蒋超之前能够成功的基础之一。只是时代变迁,却也导致他在后续的牌桌上连续几次”show hand”模式的希望全面翻盘的大赌,结果却是将手中的积累越赌越薄,最终导致了昔日强大的金州系的逐步崩塌。

蒋超一边继续组织跟踪垃圾焚烧发电BOT项目,同时积极寻找新的投资伙伴,如前述所引入了安博凯、哈德森等;一边请著名咨询公司对公司组织架构和股权及战略做规划调整,筹划重组水处理服务公司(合并太平洋水处理、建工金源及金州工程)准备IPO,规划固废资产重组等一系列动作。2013年,金州从北京建工集团手里回购了其拥有的49%股权,全资控股建工金源。2016年,金州与东湖高新等一起成立产业并购基金拿回北京控股公司拥有的100%金州水务的股份,但是最终这些举措都未能挽回金州向下的颓势,甚至还更多消耗了珍贵的存量资源。

作为曾经的行业先行者,金州的发展让人关注,蒋超的精神也让不少行业人士崇敬。“2015(第13届)水业战略论坛”上,蒋超获颁“中国水业‘执着、坚韧’企业家精神奖”。拿到奖牌的时候,蒋超在现场潸然泪下。

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 2015年,水业战略论坛“梦想之夜”晚宴上,蒋超发表获奖感言

回顾金州几十年,蒋超感慨万千:“做一件事情就要做好,就要坚韧、执着。既然做了一个事情,我不是三心二意的人……从财务的方面,我是不如别人成功的,但是在行业的努力方面,我自己认为还是努力的。期间我也经受过很多诱惑,做过别的事情。但从业28年,我始终执着、坚韧,是因为我坚持一个理念,要把金州的环保事业做下去。”当时,很多人被“校长”感动,为其颁奖的傅涛也泪花闪烁。

但不放弃的精神,却并没有获得期待的结果。金州的外部融资,以及在内部公司之间的“闪转腾挪”和救火式“抽血”,并没有彻底解决金州的资金问题,反倒是后者进一步加剧了集团内部的矛盾,让管控恶化,曾经最被外界看好的太平水处理因为长期为金州整体输血,不仅错失上市机会,发展也日益窘迫。

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编辑:李丹

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