时间： 2017-11-20 16:04
来源： 经济观察报
作者： 杜涛
薛涛认为，这三年政府对PPP初步建立了一个系统，包括操作流程，管理规范，还有信息系统，更重要的达成了推动PPP的共识，认识到了规范的PPP能够控制地方债务。
但是规范并不意味着停摆，来自PPP监管部门的人士告诉经济观察报，规范PPP，是为了提质增效，当然PPP不会像前三年那样高速发展。现在，PPP的发展速度会慢下来，但是效率和质量会提升上去。
资本金穿透
“资本金穿透”的要求，是财政部金融司司长王毅在2017年11月初的一个公开论坛中提出的。王毅表示，一些地方、一些项目出现了自有资金实力不足的现象，举债借贷参与PPP，小股大债叠加风险。对此，王毅特别强调，要坚持资本金的管理。“要求对资本金做真正的穿透，而不要让政府所谓的各种公共性的基金、投资性的基金小马拉大车，更不要让社会的资本参与方用借来的钱作为资本金，再用银行的钱做运营。”
王毅称，政府和合作伙伴一定要掏出真金白银，拿自有资本做资本金。资本金之外可以去融资，但资金结构必须合理。不少社会资本自有资金实力不足，“穿透”看资本金都是借款，“小马拉大车”。这种情况下，社会资本难以分担长期的风险，PPP这个好的机制难以发挥应有作用。
对于资本金穿透，在薛涛看来，就是要追查PPP中项目的资本金来源，不能是借债，不能是固定的回报。
薛涛给记者分析，为什么进行资本金穿透，首先避免高杠杆带来的金融风险，其次便是防止社会资本方的资本金全是借款，没有达到共担风险的目的，甚至会从客观上带来套工程利润提前走人的现象。
来自PPP监管部门的人士则对经济观察报表示，资本金穿透主要是针对资本金不能用债务资金。PPP主要依靠未来的收益，而不是将资本金虚化。这样可以打破重工程轻运营的结局，也可以有效的防止运营期间出现问题。“资本金穿透管理可以有效的去杠杆，降低企业负债，可以迫使金融机构投资PPP，一是获得投资利息回报，其次是获得股权回报，也就是运营利润回报，还可以获得资产溢价的增值回报。若是PPP项目出现问题，可以用资本金来有效延缓时间，给政府和社会资本寻找到解决公共服务的途径和方法。这样PPP的速度肯定会降下来，但是质量肯定上去。”上述来自PPP监管部门的人士表示。
王毅还公开指出，地方政府方面，过于重视融资对经济增长的拉动，而轻视长效机制的塑造;过于重视短期投资效果，而轻视长期风险防范。社会资本方面，注重短期利益而轻视长期运营，“项目建好就拿钱、项目落地就走人”。中介组织方面，PPP刚刚起步，中介组织经验不足，对PPP相关法律、制度、税收等还在逐步熟悉的过程当中，“在干中学、边干边学”。中介市场缺乏行业自律和政府有效监管，服务水平还有待提高。
王毅表示，财政部下一步将从四个方面来推动PPP工作：第一、从单纯关注项目落地数量，向关注项目规范性转变。第二、从重视增量项目，向更加重视存量项目转变。第三、从关注短期效益，向关注中长期效益转变。第四、在力所能及的情况下，更好地推动我国企业以PPP模式“走出去”，支持“一带一路”发展。
据悉，未来财政部将会继续出台规范PPP的相关政策。比如：强化10%的支出红线，强化两评(财政可承受能力和物有所值评价)并且将建立完善的PPP支出监测体系。
2017年11月10日，国家发展改革委出台了《关于全面深化价格机制改革的意见》(以下简称《意见》)，对未来三年价格机制改革进行了系统谋划和全面部署。其中提出，完善政府和社会资本合作(PPP)项目价格调整机制，促进政府和社会资本合作模式推广。
大岳咨询总经理金永祥认为，新阶段的政策越来越清晰，未来PPP从数量上讲，总量高峰期已经过了，每年地方政府推出的PPP项目，2017年应该是一个高峰，以后数量大幅增加的可能性很小了。从2014年到现在起飞阶段，有些不规范的地方，接下来会越来越规范，从行业上讲不是公共服务的项目，风险分配不合理、运作不规范的、不接受上级政府监管的项目被清除出项目库。政府付费的这扇门越关越紧，价格进行调整，使用者付费的项目会增加。
编辑： 程彩云
目前在中国科学院生态环境研究中心攻读博士学位，此前分别在武汉大学和北京大学光华管理学院获得理学学士和工商管理硕士学位。
现任E20环境平台执行合伙人和E20研究院执行院长，湖南大学兼职教授，华北水利水电大学管理与经济学院客座教授，中科院生态环境研究中心硕士生校外导师，天津大学特聘讲师，并兼任北京大学环境学院E20联合研究院副院长，国家发改委和财政部PPP双库的定向邀请专家，世界银行和亚洲开发银行注册专家(基础设施与PPP方向)、国家绿色发展基金股份有限公司专家咨询委员会专家库专家、巴塞尔公约亚太区域中心化学品和废物环境管理智库专家、中国环保产业研究院特聘专家、中国环保产业协会环保产业政策与集聚区专业委员会委员。住建部指导《城乡建设》杂志编委、《环境卫生工程》杂志编委、财政部指导《政府采购与PPP评论》杂志编委，并担任上海城投等上市公司独立董事。
在PPP专业领域，薛涛现任清华PPP研究中心投融资专业委员会专家委员、全国工商联环境商会PPP专委会秘书长、中国PPP咨询机构论坛第一届理事会副秘书长、生态环境部环境规划院PPP中心专家委员会委员、国家发改委国合中心PPP专家库成员、中国青年创业导师、中央财经大学政信研究院智库成员、中国城投网特聘专家等。
20世纪90年代初期，薛涛在中国通用技术集团负责世界银行在中国的市政环境基础设施项目管理，其后在该领域积累了十二年的环境领域PPP咨询及五年市场战略咨询经验，曾为美国通用电气等多家国内外上市公司提供咨询服务，对环境领域的投融资、产业发展和市场竞合格局有着深刻理解;2014年初加入E20研究院并兼任清华大学环保产业研究中心副主任，着力于环境产业与政策研究、PPP以及企业市场战略指导等方向。
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