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16万亿PPP项目融资到位仅万亿,社会资本金融机构各说各话

时间:2017-09-11 17:11

来源:PPP头条

PPP项目融资难,融资有多难?融资到位率或是一个参考。

最近有报告称,就全国PPP项目而言,按照四川完成融资PPP项目比例,融资到位率仅6.26%,远远低于签约比例20.2%;融资到位的PPP项目投资额仅为1.02万亿元。

该数据的发布机构瀛和律师机构PPP中心主任汪金敏在接受PPP头条采访时说,6.26%的融资到位率是用全国PPP项目签约率乘以四川已签约项目的融资到位率。

汪金敏提到,按四川省财政厅发布的报告,四川省已签约PPP项目融资到位率为31.0%。而全国PPP项目签约率为20.2%。截至2017年6月末,财政部PPP入库项目共计13,554个,累计投资额16.3万亿元,其中已签约落地项目2,021个,投资额3.3万亿元。

融资难不是新鲜事

对于这种推算方法,业内说法不一。有金融机构人士表示,融资到位低于签约很正常,因为项目往往采用分期投入、分期建设、分期融资的方式。

E20研究院执行院长、国家发改委财政部PPP“双库”专家薛涛向PPP头条表示,落地率和融资到位率是市场力量对项目品质的检验。“用四川的情况推算全国不算准确,但四川经济处于全国的平均水平,也能反映一定的问题。”

也有业内人士推测,整体来看PPP项目的融资到位率会比较低,目前总体放款应该不超过1万亿,已经批下来的规模应该不到2万亿。

PPP项目融资难并不是什么新鲜事,此前,成都路桥82亿BOT项目就因为融资难而受阻,最终社会资本赔偿500万违约金而放弃此项目。

目前,各地仍在大力推广PPP项目,其中像贵州省和陕西省先后发布了推进PPP三年行动计划,其中陕西提出力争三年内开工建设PPP项目300个,总投资4000亿元,贵州也将筛选出1000个PPP项目进行重点推进。

而云南省日前印发在公共服务领域深入推进PPP模式的通知,明确在众多公共服务领域的新建项目要广泛采用PPP模式。河南省也发布了新增调入河南省PPP项目库的通知,75个项目新入库,总投资1143亿元。

目前,PPP项目主要分为政府付费、使用者付费、可行性缺口补贴。从财政部PPP季报显示:几种PPP模式的签约约有所不同。其中,可行性缺口补贴的项目获得融资比例最高,其次为政府付费项目,最后政府付费项目。也就是说,PPP项目融资主要看地方政府信用。

汪金敏总结说,从融资情况看,政府付费占比越少,PPP项目融资越难,另外地方政府的层级越低,PPP融资成本越高。

PPP双库专家中国城投网首席经济学丁伯康认为,对于政府付费类的项目而言,如果项目投资回收存在风险,融资也自然受影响,尤其是经济欠发达地区的项目财政能力,金融机构会以项目支付风险为由不予融资。

“融资是一种交易,要平等互利、等价有偿。”PPP双库金融专家、北京云天新峰投资管理中心合伙人张继峰认为,从整个金融市场来说,目前需要融资的不止是基础设施投资市场,还有资本市场、房地产市场、 外汇市场、衍生品市场……而资金就像水一样,总会流到低处即风险低收益高的地方。“如果政府拿不出好项目来,给的回报率低,而社会资本只做工程不管运营,自然出现融资难。”

下半场看融资

对于PPP项目而言,除了社会资本的自有资金,主要资金还是来源于金融机构。财政部PPP中心主任焦小平曾有言:“如果说PPP是一场球赛的话,上半场是通过公平的方式选择最有能力的社会资本和政府合作,下半场就是融资问题。”

所以,一个项目能否成功,关键的因素还在于金融机构。

PPP头条顾问杨晓怿表示,目前PPP市场融资到位率的低迷与我国金融市场普遍存在的期限错配问题,而传统基础设施融资方式已经不能满足当前PPP项目需求。

上海锦天城律师事务所合伙律师、PPP双库专家刘飞认为,目前金融机构对PPP项目的融资较为谨慎,谨慎分两种,第一种是懂的谨慎,第二种的是不懂的谨慎,第一种对PPP整体风险的再次防范,是好事,而第二种则构成了目前PPP推进的障碍。“第二种通知体现在看担保主体、财政规模方面,而且要求较高。”

对于目前PPP项目融资现状,金融机构则表达另一种看法。PPP头条注意到,关于项目融资难的问题多次在PPP专业群引起争论。有金融机构人士表示,只要规范的PPP项目,大家都在抢,但问题是现在合规的PPP太少,甚至有些项目都在挖空心思违规。

某国有大行项目信贷负责人直言:金融机构并非没有对PPP实质风险的评估能力,而是有的合规性有瑕疵,金融机构审批人员把握不住该不该冒这个合规风险,值不值得冒。“PPP合规性的落实任务,现在很大程度上到了金融单位的身上。”

某银行授信审查人员唐俊采访时说,现在PPP项目遭遇融资难情况有几方面:从政府方说,立项等行政许可主体不配合变更为项目公司;土地不采取划拨、投资入股、出让或租赁等合规方式供给项目公司,而仍然供给政府部门,导致项目融资时合规性审查有问题。

唐俊认为,从ppp项目公司来说,大多数股东以施工企业为主,以赚取施工利润为主要目的,缺乏与政府、金融机构长期合作的意愿,重建设轻运营。“此外,部分强势客户融资条件高,比如要求债权融资期限与PPP合同期限同步,有的ppp项目股权融资甚至要求退出资金来自于项目经营收入。”

唐俊介绍,目前在PPP项目落地过程中,既有股权融资也有债权融资,股权主要是针对项目资本金,而债权融资规模则大些。“资本金是股东投资项目的本钱,为借债提供安全垫,按规定不得抽走的,所以债务偿还不应该与ppp合同期限同步,但现在部分项目要求金融机构贷款与项目合同期限同步。”

“作为金融机构,相对于项目政府付费的信用风险,更担心目前合作的社会资本提前抽身的风险。”唐俊说。

在发改委、财政部PPP双库专家连国栋看来,PPP项目融资难的问题,第一不是目前金融机构没有能力,第二也不是金融机构认识不到位,“经过长时间的洗礼和市场竞争,如果真的是一块肥肉和大的蛋糕,金融机构为什么不做,还是应该看到目前PPP项目整体质量不高,契约意识差,履约不强,风险较大,这才是金融机构不想趟浑水的主要原因,如果是真正好的项目,风险可控的项目,参与主体靠谱,融资应该还是可行的。”

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编辑:刘影

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