A股罕见！凯迪生态员工持股计划爆仓 员工1.3亿元打水漂

凯迪生态6月14日早间公告，由于阳光凯迪未采取补仓措施及增信措施，根据之前协议约定，云南信托方面已经对员工持股计划的资产采取了措施，凯迪生态(员工持股计划)作为信托计划的一般受益人已经自动丧失其份额，剩余信托利益由优先委托人进行全额分配。也就是说，员工实际出资的近1.3亿元将全部“打水漂”。

近期，曾喊出“万亿”目标的凯迪生态麻烦不断：票据实质性违约、数月未发员工工资、被证监会立案调查、2017年年报久拖未披、大股东所持股份遭司法轮候冻结、母公司多个银行账户被冻结……而今日(6月14日)早间的一则公告，更是让凯迪生态员工“备受伤害”。

凯迪生态6月14日早间公告，由于阳光凯迪未采取补仓措施及增信措施。根据之前协议约定，云南信托方面已经对员工持股计划的资产采取了措施，凯迪生态(员工持股计划)作为信托计划的一般受益人已经自动丧失其份额，剩余信托利益由优先委托人进行全额分配。

员工持股计划募集资金3.9亿元 员工实际出资近1.3亿元

2017年初，为实现“利益共享机制”，促进公司的长远发展，为股东带来更高效、更持久的回报，凯迪生态推出员工持股计划，参与人员为公司及下属子公司的部分董事、监事、高级管理人员和员工，计划不超过 1000 人(实际数据未披露)，其中，公司董事、监事、高级管理人员 15 人，出资比例具体如下：

按约定，上海浦东发展银行股份有限宁波分行(以下简称“浦发银行”)为优先受益人，凯迪生态为一般受益人，员工持股计划优先受益人份额与一般受益人份额比例为2:1。

随后，“云信凯迪1号”于2017年 4月底到5月初陆续通过二级市场集中竞价的方式购买公司股票，5月23日，公司员工持股计划完成。公告披露，截至2017年 5月 23日，“云信凯迪1号”买入公司股票共计35,716,031股，成交金额合计39,190.10万元，占公司总股本1.82%，按照员工持股计划中优先受益人份额与一般受益人份额比例为2:1计算，4亿元份额中，员工持股额度约为1.3亿元。

另外，根据协议约定，上市公司控股股东阳光凯迪为集合资金信托计划中优先份额的权益实现提供担保。在锁定期到期之前一个月内，补仓义务人阳光凯迪须根据估值履行补仓义务。

阳光凯迪始终未出面 员工持股计划惨遭“爆仓”

根据证券时报消息，在凯迪生态员工持股计划完成增持后，凯迪生态HIA推出了2016年度“每10股转增10股”的高送转分配方案，其后公司股价有所上涨，并在2017年9月最高达到6.1元/股(前复权)，较员工持股计划约5.49元/股(前复权)成本有所浮盈。但去年10月中旬以后，凯迪生态股价却一路下行，跌幅超过14%。到11月16日，公司宣布停牌筹划重大事项。

再后来，凯迪生态票据违约、无法按期归还募集资金等一系列危机事件爆发。

2018年4月23日，根据光大兴陇信托有限责任公司估算的结果，“光大信托-云信凯迪1号证券投资单—资金信托”单位净值为0.8633，小于本信托计划预警线0.90。云南信托要求补仓义务人阳光凯迪于2018年4月26日10:30前追加1500万元增强信托资金至浦发银行信托专户。针对上述情况，凯迪生态以书面形式向阳光凯迪进行了汇报，但阳光凯迪未按约定时间进行补仓。

最后时限4月26日当天，云南信托再次向凯迪生态发布发函表示，云信凯迪1号员工持股计划的所有员工持有份额全部被罚没。

为解决上述事件，2018年5月28日，计划的优先受益人浦发银行向凯迪生态提出了员工持股计划增信的三种解决方案。5月30日，凯迪生态以函件的形式向阳光凯迪进行了汇报。

截至目前，阳光凯迪尚未对凯迪生态的上述函件予以回复，且未采取补仓措施及增信措施。根据之前协议约定，云南信托方面已经对员工持股计划的资产采取了措施，凯迪生态员工持股计划作为信托计划的一般受益人已经自动丧失其份额，剩余信托利益由优先委托人进行全额分配。也就是说，员工实际出资额近1.3亿元将全部“打水漂”。

事件点评

针对这一事件，初善投资一位不愿透漏姓名的创始人告诉中国水网，员工持股计划是一种与员工同富贵的股权激励方式，简单来说指由公司内部员工(尤其是董监高和核心技术人才)个人出资认购本公司的股份,并委托公司进行集中管理的产权组织形式。“员工持股计划由员工真金白银出资，购买自己公司的股份，确实可以稳定股价，达到“先富(上市公司实际控制人)带后富实现共同富裕”的目标。”

他表示，在A股市场上，员工持股计划出现亏损的情况比较常见，但向凯迪生态这样爆仓的情况十分少见。在凯迪生态事件中，本次爆仓的关键点有三：一是员工配资的杠杆有点高(1:2)，二是杠杆高只能设置较高的预警线(0.9)和清仓线，三是股价大幅下跌后，大股东未能及时提供担保，只能清盘造成实质损失。他特别提醒上市公司及员工计划参与人，员工持股计划同样有风险，需要谨慎对待。

证券时报认为，尽管回查持股计划草案，公司员工是按照“依法合规、自愿参与、风险自担”的原则参加本员工持股计划，但结合凯迪生态的实际情况看，诸多事情已远非员工可以掌控。

编辑：赵凡