这里，我们拆解一下供热的几个细分板块，并结合特许经营光谱右移的特点来分析。
第一个是居民供暖。居民供暖肯定属于特许经营的范畴，这是我们市政基础设施六大项之一，但这个领域比较难进入。为什么？第一，72%的企业是国有控股企业，再加上特许经营模式的长期锁定——这个领域的市场易守难攻；第二，也是更重要的，居民供暖行业活的比我们环保行业还惨——看居民供暖行业的亏损金额，从2018年到现在逐年增加。原因很好理解：居民供暖是福利，大部分城市都是政府定价，成本倒挂很严重。
再一个是工业（包括商业的）供热。观察绝大部分焚烧企业，都只做到了把热卖给供热企业，而没有和B端、C端用户产生直接的交易行为。
参考上面提到的市政公共服务领域的光谱图，也就是说大部分企业并未完成b→a的转化甚至是向A类商业运营的转化，但是有一些企业已经做到了。
我们从上市公司中找到四家专门做工业供热的企业（上图，右），这四家无论用商业协议还是特许经营协议，都实现了类似供水的To C端或者To B端的最终服务。其中，世贸能源和春晖能源两家已经做了垃圾焚烧的供热业务，他们可以来我们这里分一杯羹，我们为何却进不了它们的领域？
这里有一个点很有意思，我们一直说燃气的企业当下不太关注115号文，虽然115号文反复强调的就是使用者付费，那么对于燃气这种完全具备使用者付费基础的领域，115号文对燃气特许经营协议的约束是不够的，115对涉及财政支付的约束力明显更强。另外，当一个领域具备了自然垄断性的时候，真不一定非要走特许经营这条路，所以我们看到春晖和世贸实际上就是用商业协议在推广工业供热服务，因为输热管网的铺设实际带来了足够强的自然垄断性。
回头来看，为什么要转进到工业供热呢?我们看到它们的报表(上图，左)，应收/营收平均只有19.9%，平均净利率达到31%，比垃圾烧企业活得好。活得好的地方，垃圾烧企业为什么不能去抢一竿子?这是大家要思考的内容。
同时大家也要思考工业供热中可能存在的风险：一方面是需求风险——工业企业在不在；其次是价格波动——工业蒸汽的价格跟煤价有高度相关性。当然部分省份是政府指导定价，部分省份是市场调节定价，在具体布局时也要重点关注，所以这样的业务确实还要学习它。
最近比较流行轻资产模式，我在2021年的“固废战略论坛”中提过中资产模式（相关阅读：薛涛之固废年度盘点：以三yu跨越技术创新陷阱的九类方式）。这种模式体现在供热领域就是移动供热。
移动供热的上游热供给和下游热需求整体波动性都比较大，通过整体的灵活调配实现热量高效流转，在应急、分散式的场景下优势比较突出，算是这几年垃圾焚烧企业的一个小创新，总体来说做的还不错，百川畅银和康恒环境已经开始在做移动供热的服务商，通过链接热源方和热需求方，在这样一个场景市场中找到了机会。
所以整个分析供热领域的商业探索，从最早的存量点对点的分散，到存量园区的热能替代和集中服务，最终大家可能还要思考，企业是否可以做到以垃圾焚烧热源为基点，主动参与到整个工业园区的招商并最终承担起新增用户群体的能源管理服务？
为什么要做到这么多？大家可以看下面这张图。
何品晶教授（相关阅读：何品晶：以“碳排放”视角 探索垃圾处理行业如何实现碳减排）拿出了一个太极图，傅老师好像也有一个太极图，但是傅老师很早就跟大家聊起，垃圾焚烧企业不能只会做静脉产业园，动静脉一起抓才是我们最大的优势。相信未来一定会有企业家在这个方面实现突破。
说到动脉，就来到了第三个方向，商业模式的相关性。我们一定要定位自己是环保企业吗？不一定。升维来看垃圾焚烧企业其实就属于公用事业的投运企业，当然不仅限于环保。理论上说，我们完全可以把自身投运能力迁移到市政领域的其他版块，这其中就包括了能源。
编辑：李丹
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